行业新闻

汽车行业:淡季调整 布局强势

2013/07/24

  汽车板块在进入淡季后开始进入调整期,但是由于行业销量数据目前还是淡季不淡,需求端情况依然较好,因此乘用车板块未来趋势仍然可以看好,而商用车受到经济悲观预期的影响较大。受宏观经济以及淡季思维的影响,我们判断7-8月份依然是盘整行情,但是我们建议可以逐步介入强势个股,静待9月旺季来临,维持对行业“推荐”的投资评级。


  乘用车。由于量价齐升,乘用车1季报整体情况较好。2季度销售价格开始受到一定压制,但整体上库存压力小于去年同期。受到日系车大幅度降价潮的持续冲击,其余车系打折力度也有所增加,判断经销商和整车的盈利能力将有所小幅下滑。自主品牌由于其价格较低品牌较弱,经营业绩压力大于合资。


  豪车市场压力最大,由于豪车市场目标客户购买力的持续下降,需求不振,使得豪车价格持续大幅下压,判断短期内难有起色。


  货车。货车销售数据进入2季度后明显转好,但市场对于国四无法按期实施,排放标准切换期的销量波动存在担忧,加上经济预期走弱,使得货车板块出现了较大幅度调整,但我们判断2季度货车板块业绩将有所好转。7月1日国四切换未见官方指令,极少部分区域开始按期执行国四,整体而言国四切换基本落空,目前切换预期转向4季度,短期来看货车销量受到标准切换的影响有限,而经济走势和预期保持稳定,虽拐点未现,但出现2012年同期那种大幅度下调的可能性极低。


  客车。客车板块持续受到公交车采购带动,节能型车以及新能源(1032.10,-6.890,-0.66%)客车的销量有明显增加,由于国内加大了推进城市公共交通改良的力度,使得公交车领域销售数据将持续变好,而节能型公交对于节能减排指标有较大的带动作用,因此地方政府在推行节能型公交方面积极性很强。2季度客车销售也呈现较好的势头,大客、轻客的数据持续增长,盈利能力也保持平稳增长。


  经销商和零配件。由于受到乘用车价格战的影响,加上进入淡季,经销商的盈利能力较1季度开始小幅下滑。判断经销商上半年业绩同比正增长,但略逊于1季度,资金面的紧张继续考验未来业绩。考虑到零配件行业的年度降价基本已经在年初完成,因此2季度盈利受到的影响几乎没有,加上销售量持续有所好转,零配件企业的2季度盈利预计好于1季度。